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公司深读·样板
微软（Microsoft）
MSFT · 美股
行业:软件与云计算
微软是全球领先的企业级软件和云计算平台提供商，总部位于美国华盛顿州雷德蒙德。核心业务涵盖Azure云计算平台、Microsoft 365（含Copilot AI助手）办公套件、Windows操作系统及GitHub代码托管平台。2026年6月举办Build 2026开发者大会，将AI代理（Agent）能力全面整合进Windows、Azure和Microsoft 365。
靠什么赚钱
钱来自多条产品线的组合:游戏业务(Xbox)的收入主要来自订阅、第一方与第三方游戏内容的销售以及广告;搜索与新闻广告业务把搜索、原生与展示广告投放给全球用户并借此变现;此外还向用户提供 Windows 软件与各类硬件设备。据年报业务章,面向全球玩家、广告主以及使用 Windows 和设备的用户。
- 游戏(Xbox):在 PC、主机、移动端和云端提供电子游戏。游戏内容由第一方工作室开发,Xbox Game Pass 是订阅服务,提供由第一方与第三方作品组成的游戏库。据年报,Xbox 收入主要受订阅、第一方与第三方内容销售以及广告影响。
- 搜索与新闻广告:面向全球用户投放搜索、原生与展示广告。Microsoft Edge 浏览器和带 Copilot 的 Bing 搜索引擎用于获取和留住用户;除自有工具外,还通过与其他公司的合作提供并变现搜索服务。
- Windows:面向客户提供的软件平台。据业务章竞争段,公司称 Windows 以选择、价值、灵活性、安全性、易用界面以及对多种硬件和软件应用的兼容性参与竞争。
- 设备(Devices):硬件产品。据业务章竞争段,设备与提供工业设计和技术的计算机、平板及硬件制造商竞争,其中不少制造商同时是公司的合作伙伴与客户,包括 Windows OEM 厂商。
核心财务(近5年 · 年报)
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | 1983亿美元 | 2119亿美元 | 2451亿美元 | 2817亿美元 | 3318亿美元 |
| 净利润 | 727亿美元 | 724亿美元 | 881亿美元 | 1018亿美元 | 1337亿美元 |
| 自由现金流 | 651亿美元 | 595亿美元 | 741亿美元 | 716亿美元 | 670亿美元 |
| 毛利率 | 68.4% | 68.9% | 69.8% | 68.8% | 67.9% |
| 摊薄EPS | $9.65 | $9.68 | $11.80 | $13.64 | $17.95 |
专属经营指标
标准报表之外、真正解释这家公司生意的数字——从财报正文与官方公告里逐季抠出,人工核对后入库。
微软云收入 (亿美元)
Azure 收入增速 (%)
微软云毛利率 (%)
这家公司共有 5 项专属经营指标在持续追踪(每季/每月自动更新)。
AI 财报分析 · 2026Q4
微软2026财年第四季度营收900.07亿美元，同比增长18%；净利润按全年减前三季累计为357.66亿美元。Azure及其他云服务收入增长43%，但AI基础设施投入和Azure占比上升令公司毛利率同比下降至约67%。经营现金流554.41亿美元，同比增长30%；自由现金流196亿美元，受到资本开支上升影响。
- 季度营收900.07亿美元，同比增长18%；营业利润406.03亿美元，同比增长18%。
- Azure及其他云服务收入增长43%，新增容量在季度内迅速实现商业化，但客户需求仍超过可用容量。
- Microsoft Cloud季度营收593亿美元，同比增长27%；全年营收超过2140亿美元。
每期财报发布后自动生成:核心数字、较指引/较预期、亮点、管理层展望、值得盯的问题。
门里还有什么
这一页是给还没注册的人看的样板,只摊开了一部分。注册之后,这家公司在「我的研究员」里是这样一整套:
- 5 项专属经营指标的完整历史(本页只放了前 3 项的近 8 期)
- 历年 2 期财报的逐期分析(本页只放了最新一期)
- 竞争格局与客户集中度:对手是谁、客户集中在几家、公司自己怎么说
- 经营业绩分析:营收 / 利润 / 现金流的多年趋势图,每张都配一句「为什么」
- 分析师预期与估值:市场一致预期、历史估值分位
- 每天自动更新的新闻、官方发布与 SEC 原文
- 你自己的笔记与论点 —— 写在公司名下,随时回头看当初怎么想的
「我的研究员」(researchgo.com)把基础研究员的活替你干完,判断留给你自己下。本页数据来自公开披露(SEC / 交易所 / 公司公告),
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