腾讯控股（Tencent）

0700.HK · 港股

行业:互联网与科技

腾讯控股是中国最大的互联网科技企业，总部位于广东省深圳市，业务覆盖社交（微信/WeChat、QQ）、网络游戏、数字内容、云计算与企业服务、金融科技等领域。2026年公司将战略方向定为「全面AI化」，计划将年度AI投入从2025年约180亿元人民币至少提升至360亿元。2026年第一季度总营收1965亿元，非国际财务报告准则净利润679亿元。

核心财务(近5年 · 年报)

	2021	2022	2023	2024	2025
营收	5524亿人民币	5474亿人民币	6036亿人民币	6525亿人民币	7437亿人民币
股东应占溢利	2248亿人民币	1882亿人民币	1152亿人民币	1941亿人民币	2248亿人民币
毛利率	44.5%	43.6%	48.6%	53.5%	56.8%
净利率	40.7%	34.4%	19.1%	29.7%	30.2%

专属经营指标

标准报表之外、真正解释这家公司生意的数字——从财报正文与官方公告里逐季抠出,人工核对后入库。

微信合并月活(MAU) (亿)

增值服务收入 (亿元)

本土市场游戏收入 (亿元)

这家公司共有 6 项专属经营指标在持续追踪(每季/每月自动更新)。

AI 财报分析 · 2026Q1

腾讯2026年第一季度总收入1964.58亿元人民币,同比增长9%;毛利1112.65亿元,同比增长11%,毛利率提升至57%。IFRS股东应占净利润581.93亿元,同比增长21%;Non-IFRS股东应占净利润679.05亿元,同比增长11%。

较市场预期:未达:总收入1964.58亿元低于市场此前约1990亿元人民币的分析师预期(据CNBC/路透报道)。

增值服务收入961.10亿元(+4%),其中本土游戏454亿元(+6%,流水增速为双位数,快于收入)、国际游戏188亿元(+13%)、社交网络319亿元(-2%,受春节时点后移影响)。
营销服务收入381.71亿元(+20%),较2025年第四季度的17%增速提升;公司升级AI驱动的广告推荐模型、扩展微信生态闭环营销能力,广告表现与定价改善。
金融科技及企业服务收入598.85亿元(+9%);其中企业服务收入同比增长约20%,受云服务(含AI相关需求)与微信小店GMV带动的技术服务费增长驱动;金融科技主要由商业支付与理财服务增长带动。

每期财报发布后自动生成:核心数字、较指引/较预期、亮点、管理层展望、值得盯的问题。

估值分位

当前市盈率处于历史22年从低到高的 10% 位置(纯统计,不构成高估/低估判断)。

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